Tyska CDU med Friedrich Merz i spetsen framstår som vinnaren efter helgens tyska val. Vilka effekter har det fått på finansmarknaderna?
– Euron stärks och Frankfurtbörsen inleder veckan med en tydlig uppgång. Friedrich Merz har pratat mycket om att länderna i Europa måste komma närmare varandra och öka satsningarna på försvaret. Men för att kunna göra satsningar behöver den tyska skuldbromsen reformeras, vilket kräver två tredjedelars majoritet i den tyska förbundsdagen. Mest troligt är nog att CDU bildar en tvåpartikoalition med socialdemokratiska SDP. Det innebär att de kommer behöva stöd av andra partier för att kunna förändra skuldbromsen. Således är det fortsatt frågetecken kring hur stora de finanspolitiska satsningarna blir.
Hur ser du på inledningen på börsåret?
– Efter fredagens svaga utveckling i USA, i kombination med en stärkt svensk krona, är USA-börsen faktiskt på minus sedan årsskiftet räknat i kronor. Samtidigt är både Stockholmsbörsen och Europabörserna upp cirka 9 procent, vilket innebär en tydlig scenförändring jämfört med de senaste årens utveckling. Vi lyfte upp Europa från undervikt till neutral i början av året och ser nu ett intressant läge i europeiska småbolag.
Vad talar för dem?
– Småbolagen i Europa har utvecklats betydligt sämre än storbolagen de senaste åren och handlas nu med en betydande rabatt. Normalt sett brukar de handlas med en premie. Eftersom småbolagen är mer beroende av den inhemska ekonomin är det positivt med signaler om en ljusnande konjunktur i Europa. Dessutom har småbolagen begränsad exponering mot USA, vilket gör dem mindre känsliga för tullar i händelse av ett utvidgat handelskrig. Lägg därtill troligt stöd från ytterligare räntesänkningar från ECB. Den starka inledningen för Europabörserna i år illustrerar också att det inte behövs särskilt mycket för att kurserna ska lyfta när förväntningarna är lågt ställda.
Som kund hos oss på Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Har du någon sektorfavorit?
– Hälsovårdssektorn har de senaste åren hamnat i skuggan av tech-sektorn trots att den också har långsiktigt goda tillväxtutsikter. Pandemin skapade en boom med efterföljande baksmälla inom hälsovård. För biotech-bolagen har stigande räntor och en tuffare finansieringsmiljö inneburit motvind. Lägg därtill att politisk oro tyngt sektorn. Allt detta har medfört att hälsovårdssektorn nu handlas med rabatt mot börsen i stort. Vi tycker oss nu se ett intressant läge i en innovativ bransch med strukturell tillväxt. En stor del av innovationen sker i de mindre biotech-bolagen.
Hur får investerare enklast exponering mot sektorn?
– Vi rekommenderar våra kunder att kombinera en aktivt förvaltad biotech-fond med en billig börshandlad fond (ETF) för exponering mot de stora hälsovårdsbolagen. Eftersom biotech är en av börsens mest ineffektivt prissatta sektorer kan aktiva förvaltare verkligen göra skillnad där. För den breda hälsovårdsexponeringen är det bättre med en prisvärd ETF.
Hur skulle Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här