Kapitalet fortsätter att strömma till private equity-fonder – i fjol passerade fondkategorins globalt förvaltade kapital 10 000 miljarder dollar. Och inte undra på det: Tillgångsklassen har avkastat bättre än aktiemarknaden globalt de senaste tre, fem, tio och 25 åren.
Medan institutioner länge varit ombord har privata investerare halkat efter, till stor del beroende på komplicerade fondstrukturer och höga krav på minsta investeringar.
– Privata investerare står för cirka hälften av det förvaltade kapitalet globalt, men bara för en sjättedel av kapitalet i alternativa investeringsfonder. Vi är övertygade om att det förändras på sikt, säger Michael Matton, specialist på alternativa investeringar hos Carnegie.
Redan nu är trenden tydlig: Privata investerare får allt fler möjligheter inom alternativa investeringar,såsom private equity. I fjol var Carnegie tidigt med att erbjuda EQT:s unika fond EQT Nexus. Och från i höst är banken ensam i Sverige om att kunna erbjuda UBS Secondary Fund, som lanserades år 2022 och fokuserar på investeringar på sekundärmarknaden inom private equity.
– Båda fonderna förtjänar en plats i en långsiktig portfölj med en investeringshorisont på minst fem år. Medan EQT Nexus ger bred exponering mot en av de skickligaste private equity-förvaltarnas fonder har UBS Secondary Fund ett erfaret förvaltningsteam som kan investera med de bästa förvaltarna världen över, och därigenom dra nytta av de unika möjligheterna på sekundärmarknaden, säger Carnegies Michael Matton.
Redan 2000 formerade storbanken UBS en förvaltarorganisation inom private equity, som i dag har nära 50 medarbetare globalt. Teamet har gjort över 450 fondinvesteringar och förvaltar totalt över 5 miljarder dollar. Och för två år sedan lanserades alltså UBS Secondary Fund.
– Jochen Mende, som är ansvarig förvaltare för fonden, har varit aktiv på sekundärmarknaden i över 20 år. När han började fanns knappt en marknad – i dag finns enorma möjligheter tack vare den snabba tillväxten för private equity, säger Stefan Nordenberg, director på UBS.
Investeringar i private equity görs normalt på primärmarknaden, där fonder anskaffar kapital och investerare förbinder sig att tillföra kapital under en lång period, ofta 5–10 år. Andelar i private equity-fonder är på så vis en väldigt illikvid tillgång, och den resulterande illikviditetspremien är en viktig förklaring till den goda avkastningen.
Ibland händer det dock att investerare av något skäl vill dra sig ur en private equity-investering i förtid, exempelvis för att de behöver likviditet eller vill rebalansera. Det har givit upphov till sekundärmarknaden. Där görs transaktioner med andelar i private equity-fonder som ofta varit igång i 3–5 år och därmed hunnit genomföra flera investeringar.
För investerarna ger sekundärmarknaden flera fördelar:
* Det är en köparens marknad, där affärer regelmässigt görs med rabatt.
* Eftersom fonderna redan investerat är transparensen bättre – investeraren vet vilka bolag som ingår och hur de utvecklats.
* Större delen av kapitalet är i arbete – det är sällan särskilt mycket kapital som vilar i väntan på investeringar.
Ett annat sekundärsegment är förlängningsstrukturer. Ibland vill private equity-förvaltare fortsätta arbeta med bolag som ingått i fonder som ska stänga. Bolagens tid i private equity-fondens ägo ger UBS förvaltare en tydlig bild av hur de utvecklats under sin private equity-ägare och hur planen framåt ser ut. Samtidigt får investerarna i strukturen ofta rabatt på förvaltningsavgiften, vilket gynnar UBS-fondens placerare.
Hittills har UBS Secondary Fund genomfört 25 transaktioner, varav 21 på sekundärmarknaden. Målet är att generera en årlig avkastning på 12 procent per år, netto efter alla avgifter. Sedan starten har fonden avkastat drygt 20 procent.
– Vårt team har ett tydligt fokus på trygga och stabila investeringar. Det ska vara duktiga förvaltare med bra bolag i portföljen. Att teamet inte gjort en enda investering på sekundärmarknaden med negativ avkastning under nästan 25 år talar sitt tydliga språk, avslutar Stefan Nordenberg.
Intresserad av att investera i UBS Secondary Fund? Kontakta din rådgivare eller bli kund.
Ta del av UBS Secondary Funds faktablad
Läs mer om fonden hos UBS
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Instrumentet som presenteras på denna sida är komplext och kan därför ha egenskaper som kan vara svåra att förstå. Du bör endast investera i instrumentet om du har förståelse för hur det fungerar och tidigare erfarenheter av instrumenttypen och du bör också läsa prospektet till produkten innan du fattar investeringsbeslutet, för att förstå alla potentiella risker associerade med produkten.