Fredagens starka jobbsiffra fick USA-börserna på fall. Varför då?
– Efter en period då konjunktursignaler varit viktigast är ränteutvecklingen återigen i fokus. Den starka amerikanska jobbstatistiken illustrerar avspeglar en solid amerikansk tillväxt, vilket innebär minskade förväntningar på ytterligare räntesänkningar från Federal Reserve (Fed). Samtidigt stiger inflationsförväntningarna och ger ytterligare bränsle till de långa marknadsräntorna som fortsätter stiga mot femprocentsnivån – en nivå som många marknadsbedömare lyft fram som utmanande för aktiemarknaden.
– I grunden är en stark amerikansk arbetsmarknad positivt, men i det här läget är aktiemarknaden känslig. Värderingen på USA-börserna är hög och redan höga långräntor stiger ytterligare. Risken finns att Fed på sikt behöver agera på en överhettning i ekonomin med höjda räntor, i stället för att fortsätta stimulera ekonomin med ytterligare sänkningar.
Hur ser du på inledningen på börsåret?
– Årets första börsveckor har präglats av försiktighet med stort fokus på osäkerheten i ränte- och inflationsutvecklingen. Under hösten och efter USA-valet fanns ett tydligare positivt tolkningsföreträde där riskerna med inflationsdrivande politik och handelskonflikter fick stå åt sidan. I takt med att de riskerna drivit upp räntorna har investerarna på aktiemarknaden blivit mer försiktiga. De närmaste veckorna förväntar jag mig att ränteutvecklingen i kombination med boksluten kommer styra börsutvecklingen.
Som kund hos oss på Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Vad kan vi vänta oss av börsbolagens bokslut?
– I linje med de senaste kvartalen tror jag på ännu en rapportperiod utan större överraskningar. Att vi inte sett någon tydlig ökning i antalet vinstvarningar talar för att stabilt kvartal vinstmässigt. Börsbolagen lär fortsatt visa på en god förmåga att försvara sina vinstmarginaler. Jag tror inte att många bolag kommer flagga för en sämre efterfrågan i år jämfört med förväntningarna i marknaden. Det bör innebära att vi kan räkna med positiva utdelningsbesked i samband med rapporterna.
Hur bör privata investerare vara positionerade inför rapportperioden?
– Kortsiktiga investerare tycker jag kan öka kassan då rekylen kan fortsätta in mot rapporterna. Givet rätt högt ställda förväntningar om god vinsttillväxt in i 2025 lär utrymmet för stora positiva överraskningar vara begränsat. Samtidigt tror jag det är för tidigt att hoppas på tydliga guidningar om förbättrad efterfrågan – förmodligen dröjer det ytterligare en tid. Miljön med god förväntad vinsttillväxt under 2025 ger samtidigt stöd till en fortsatt positiv grundsyn på aktiemarknaden för helåret, även om jag tror man ska vara beredd på en mer volatil utveckling.
Hur skulle Carnegie förvalta ditt kapital?
Få ett portföljförslag hur vi hade byggt upp vår rådgivning
Läs mer här