Tele2 – Pålitlig utdelningsaktie (Köp med riktkurs 125 SEK)
- Konjunkturokänslig teleoperatör med stabila kassaflöden
- Låg ensiffrig tillväxt och stabil lönsamhet
- Sverige utgör 80 procent av det totala intäkterna
- Attraktiv kapitalåterföring till aktieägare
- Hög direktavkastning
- Köp med riktkursen 125 SEK, motsvarande en uppsida på över 30 procent
Telekomoperatörer är en klassisk defensiv sektor. Stabila verksamheter, hög mognadsgrad, höga fasta investeringar som skapar inträdesbarriärer och fina kassaflöden är några av sektorns klassiska egenskaper. Telekomsektorn präglas också av mycket låg tillväxt, vilket skapar ett stort tryck på konsolidering och allmän kostnadsjakt.
Tele2 är ett bra exempel. Kommunikationstjänster är nästan konjunkturokänsliga, tillväxten är låg och ensiffrig men lönsamheten är robust. Kvartal efter kvartal levererar operatören med Kinnevik som huvudägare stabila kassaflöden och en hög direktavkastning, i nuläget kring 10 procent för 2023. Tele2 är en bra aktie att äga för investerare som vill ha en stabil avkastning, även när det blåser snålt i omvärlden. Vår riktkurs 125 SEK motsvarar en kurspotential på över 30 procent.
Tele2 är en telekomoperatör som erbjuder tjänster inom mobil- och fasttelefoni, bredband, datanät, tv, streaming och Internet of things-tjänster för privat- och företagskunder. Bolag har avyttrat verksamheterna i ett antal länder och fokuserar nu på totalt sex länder i Norden och Baltikum. Sedan 2018 ingår även tidigare bredbandsoperatören Com Hem.
Bokslutet var odramatiskt och i linje med bolagets tidigare guidning. Ett något svagare kassaflöde än väntat vägdes upp av höjd ordinarie utdelning. För 2023 guidade Tele2 för en låg ensiffrig tillväxt för tjänsteintäkter från slutkund och låg ensiffrig tillväxt för underliggande rörelseresultat. Den finansiella guidningen på medellång sikt lämnades oförändrad.
Givet en förbättrad tillväxt för bolagets företagsverksamhet i Sverige och inom TV för konsumentdelen, förväntar vi oss en stabil resultattillväxt de kommande åren. Under 2023 nås även investeringskulmen i 5G-utbyggnaden.
Tele2 är överkapitaliserat och med bolagets stabila kassaflöde räknar vi med betydande utdelningar under 2023-2025, ackumulerat i storleksordningen 28-32 SEK per aktie. Vi rekommenderar Köp med riktkursen 125 SEK, motsvarande en uppsida på över 30 procent. Tele2 är verksam på mer attraktiva marknader med tillväxt jämfört med de flesta jämförbara europeiska teleoperatörer. Dessutom har visibiliteten för Tele2:s framtida kassaflöde förbättrats, vilket motiverar att aktien bör handlas till en lägre FCF-yield (fritt kassaflödet i relation till börsvärdet) än genomsnittet av sina europeiska kollegor.
Ännu inte kund?
Beställ din provportfölj med rekommenderade aktier och investeringar
Beställ kostnadsfritt
Ovan presenterar Carnegie Private Banking en sammanfattning av en av Carnegie Securities investeringsrekommendationer. Rekommendationen distribuerades till Carnegie Securities kunder första gången den 1 februari kl. 06:54.
Viktig information
Detta är ett urval av Carnegie Securities producerade investeringsrekommendationer sammanfattat av Carnegie Private Banking inom Carnegie Investment Bank AB (publ). Rekommendationen och historik kan du kostnadsfritt få tillgång till genom att maila mar_information@carnegie.se. Rekommendationen har redan distribuerats till Carnegie Securities kunder. Carnegie har tillstånd att driva bankrörelse och samtliga tillstånd att bedriva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.
Potentiella intressekonflikter
Carnegie strävar efter att, genom att tillämpa fasta rutiner, undvika intressekonflikter mellan banken och dess kunder eller mellan bankens kunder. Rutinerna är dokumenterade i Carnegies riktlinjer rörande hantering av intressekonflikter. Om rutinerna och de åtgärder som Carnegie har vidtagit för att undvika en intressekonflikt i en specifik situation inte räcker för att förhindra att kundens intressen kan komma att påverkas negativt, ska Carnegie informera kunden om arten av eller källan till intressekonflikten.
Eventuella intressekonflikter som rör presenterade investeringsrekommendationer finner du här. Om ansvariga personer inom Private Banking för att göra detta urval av investeringsrekommendationer har egna innehav i de värdepapper som rekommenderas redovisas detta nedan.